Венчурное финансирование инноваций

Венчурное финансирование инноваций

Венчурный капитал предприятия — это особый вид собственного капитала, используемого для продвижения на рынок Научно-технических нововведений, связанных с повышенным риском. Венчурный капитал широко использовался при разработках и продвижении на рынок микроэлектроники, вычислительной техники, систем автоматизации и т.д. В 1990-е годы в развитых странах наблюдался бум венчурного финансирования. Например, в США венчурное финансирование в конце последнего десятилетия XX в. превысило 100 млрд долл. в год. Средняя норма прибыли венчурных вложений в 1980-е годы колебалась в пределах 25—35%, т.е. была выше обычной. В начале XXI в. венчурное финансирование в США пошло на убыль. Возможно, это связано с тем, что в развитии мировой экономики заканчивается пятый цикл Кондратьева. В соответствии с моделью Кондратьева бум цикла закончился и началась рецессия. Известно, что при спаде вложения в инновационные проекты уменьшаются.

Специфика рискового предпринимательства заключается прежде всего в том, что средства предоставляются на безвозвратной, беспроцентной основе. где отметить новый год 2012 Краснодар Переданные в распоряжение венчурной фирмы ресурсы не подлежат изъятию. Таким образом, с самого начала допускается возможность потери средств, вложенных в проект.

Венчурные инвесторы получают прибыль от инвестирования, предусматривая обратную покупку акций самим предприятием, продажей акций на бирже, продажей самого предприятия или слиянием его с другим предприятием. Большинство инвестиционных договоров включают условия, гарантирующие, что фирма венчурного капитала может участвовать и иметь решающее слово в любой продаже акций или согласовывать, например, любое слияние компаний. Иногда договор прямо устанавливает, чтобы управление работало на последующую продажу акций или слияние компаний. Поэтому естественно, что владелец предприятия, обращаясь за инвестициями, должен рассмотреть будущее воздействие на его права собственности.

Таким образом, залогом дохода инвестора служит доля акций, выделяемая инвестору предприятием. Если эти акции котируются на венчурной бирже, то величина прибыли определяется разностью между курсовой стоимостью акций, дисконтированной на момент их покупки, и суммой вложенных в проект средств.

При отсутствии в стране венчурных бирж венчурные инвесторы могут продать бизнес после его становления. совместные покупки В подобном случае их прибыль будет определяться разностью между стоимостью бизнеса и суммой вложенных в проект средств. Для организации продажи и покупки венчурного бизнеса должен существовать соответствующий рынок. В России такой рынок создается. Он должен стать важным элементом инновационной экономики, финансовым инструментом создания и развития малого наукоемкого и высокотехнологичного бизнеса в стране.

Другой особенностью венчурного механизма финансирования является значительная величина периода ввода объекта инвестирования в эксплуатацию. Этот период составляет пять — семь лет после начальной инвестиции и может достигать десяти лет.

Как показывает опыт, в развитии венчурного финансирования заинтересованы государственные органы всех развитых стран. При этом используются как косвенные, так и прямые методы воздействия на венчурный механизм финансирования. Косвенные методы воздействия государства на венчурное финансирование предполагают развитие экономических рычагов. К таким рычагам относятся создание благоприятного режима налогообложения, разработка специализированных государственных программ обучения венчурных бизнесменов, создание специальных фондовых бирж венчурных акций, что содействует повышению их ликвидности. Прямые методы воздействия предусматривают непосредственное участие государства в венчурном финансировании.

В России в последнее время наметились тенденции к развитию венчурного финансирования. Эти тенденции связаны прежде всего с более активной государственной позицией в данном вопросе. Венчурный рынок становится важным элементом инновационной экономики, финансовым инструментом создания и развития малого наукоемкого и высокотехнологичного бизнеса в стране. За рубежом в развитие науки вкладывается 50% государственных средств и столько же частных. В России наука базируется в первую очередь на господдержке. Примером является реализация важнейших инновационных проектов государственного значения, рассмотренных выше.

В настоящее время идет работа по созданию законопроекта о регулировании венчурных инвестиций в России. Рабочей группе предстоит определить организационно-правовую форму венчурных фондов и предложить меры по обеспечению налоговых послаблений.

В общем случае капитал инновационных предприятий во многом определяется этапом развития инновации. Электромонтажные работы по монтажу кондиционера К таким этапам относятся:

- зарождение идеи;

- стадия достартового финансирования;

- стадия стартового финансирования;

- стадия начального расширения;

- стадия быстрого расширения;

- стадия ликвидности;

- стадия зрелости. .